英超针对曼城财务违规一案的独立仲裁委员会公布长达40页的裁决文件。裁决认定，曼城绝大多数违反英超财务规则的指控成立，仅一项关于调查配合度的相关指控未得到支持。裁决文本当中，八次使用“虚假（sham）”一词定性俱乐部多项资金操作，这一裁决也成为英超联赛史上分量最重的财务监管判例之一。
故事的源头要追溯至2008年阿布扎比资本收购曼城。裁决文件披露，早在2009‑10赛季，俱乐部高层就已经意识到，如果要打造一支能够冲击顶级冠军阵容，球队将会产生巨额亏损，甚至有望打破当时英超单赛季亏损纪录。恰逢彼时欧足联、英超相继落地财务公平竞赛规则，巨额亏损将直接让俱乐部面临合规危机。为绕开监管限制，曼城管理层设计出一套伪装资金方案，用来规避财务规则约束。
这套核心的伪装赞助方案操作逻辑并不复杂：俱乐部将商业赞助合同拆分为基础费用与附加款项。签约的赞助商只需要支付金额较低的基础费用，合同项下绝大部分资金实际由俱乐部所有者方承担，但是在财务账面全部记作商业赞助收入。2009至2017这九个赛季，曼城账面登记的赞助总收入为9.4994亿英镑，但仲裁小组核实，其中真正来自赞助商的资金仅1.1925亿英镑，剩余高达8.3069亿英镑实际出自俱乐部所有者，通过这种方式被包装成商业营收流入俱乐部账上。
除赞助伪装之外，曼城还启用“福特汉姆协议”作为另一套违规工具。裁决将这份协议定性为纯粹的表面幌子。俱乐部所有者的资金经由第三方机构福特汉姆，以人为虚高的价格向俱乐部收购球员肖像权权益。这笔资金被包装成俱乐部的经营收入。经核算，该操作错误地将2450万英镑记为营业收入，同时有4941.4万英镑本该计入运营成本的开支被违规排除，整套操作得到俱乐部内部人员知情并默许执行。
对曼城的裁决当中列举了典型案例佐证这套操作：2013年5月，曼城距离满足欧足联财务合规标准尚有990万英镑的资金缺口。为避免遭受欧足联处罚，俱乐部在短短数天之内修改赞助合同，凭空增加账面赞助收入，以此补齐缺口蒙混过关。仲裁文件指出，曼城会持续迭代、调整整套资金方案，降低被监管机构识破的风险。