一个与阿勒萨尼家族相关的基金已与橡树资本展开了探索性接触,意图入股国际米兰,目前这还只是一次初步接触探询,而非正式谈判。这家加州基金目前对此表示“不予置评”,且未证实有实质性进展,但出售少数股权的可能性也并非完全可以排除。目前的设想是:俱乐部的控制权转让至少在眼下是不在讨论范围内的,毕竟在提高资产价值后迟早将其出售,本就是任何基金的本性。
橡树资本自2024年5月苏宁集团未能偿还贷款导致股权变更以来一直控制着国米。该基金对目前的投资进展感到满意,并不急于出售,更何况随着未来米兰新球场项目的推进,俱乐部的价值注定会成比例增长。
然而,对新合作伙伴持开放态度也是顺理成章的:出售部分股权不仅能立即兑现部分资金,还能保留控股权,最重要的是能通过外部投资者支付的价格,确立俱乐部的具体估值。从本质上讲,这将彻底锁定国米的市场价值。《福布斯》给出的估值约为15亿欧元,而Football Benchmark则高达21亿欧元。介于两者之间、在18亿至20亿欧元之间的企业价值区间看来较为合理。
作为意大利国内的参照,红鸟资本在2022年收购AC米兰时的估值为12亿欧元。但自那时起,蓝黑军团巩固了其欧洲顶级强队的地位,改善了财务平衡,并在上财年录得5.18亿欧元营收和2270万欧元利润,实现了连续第二年盈利。如果按营收3.5至3.9倍的指标倍数计算,得出的估值正好在18亿至20亿欧元之间。无论如何,如果就出售少数股权展开谈判,所有这些估值都将包含其中,连同圣西罗球场一起。
国际米兰与AC米兰共同以1.97亿欧元购买圣西罗周边区域的交易,使新球场项目变得更加切实可行——官方效果图预计将于10月底公布——这也将成为招待服务、门票及商业活动等领域更多收入的来源。不过,场馆仍有待建造且需要巨额投资,没人能将其按已投入运营的资产进行估值。另一方面,与卡塔尔的关系其实早已存在:在经历过中国与北美资本之后,只要给足处理此类敏感事务所必需的时间,国米未来的新疆界可能会延伸至中东。